欧盟领导人呼吁加快MSR改革以遏制碳价波动

欧盟领导人近日呼吁加快关于市场稳定储备（MSR）改革的讨论，以应对过度的碳价波动，同时重申欧盟碳排放交易体系（ETS）在推动清洁能源投资中的核心作用。这一最新峰会结论表明，欧盟政界对稳定其核心碳市场的政治紧迫感正在增强。

对中国出口商的影响

对于受碳边境调节机制（CBAM）约束的中国制造商而言，EU ETS碳价的波动直接导致进口成本难以预测。MSR是ETS吸收过剩配额或释放配额以平衡市场的主要机制。目前，当市场总盈余超过预设阈值时，MSR会从拍卖量中注销配额。更快速、更动态的改革可能会引入响应式的吸收率，从而平滑由宏观经济变化或能源危机引起的突发市场冲击。

如果欧盟领导人推动建立更灵敏的MSR，将有助于抑制极端的价格飙升，为CBAM申报提供更可预测的碳价。然而，这也表明欧盟将坚决捍卫ETS的环境完整性，意味着长期碳价将保持在足以激励脱碳的高位。出口商应密切关注MSR的改革提案，因为改革后的MSR可能会改变欧盟碳排放配额（EUA）的远期曲线，从而影响2026年起购买CBAM证书的财务规划。

全球抵消市场动态：巴西与日本

除了欧盟合规市场，全球自愿和国内抵消市场也在不断演变，但需求信号喜忧参半：

• •巴西生物多样性试点： 巴西部分州正在测试公共和私人土地上的生物多样性信用市场。然而，企业需求的不确定性仍是主要障碍。有意采购高质量自然碳汇的中国企业应注意，该市场仍处于试点阶段，缺乏流动性。
• •日本J-Credit扩容： 日本正考虑为其J-Credit项目引入针对水净化设备的新碳抵消方法学。这反映了国内合规市场倾向于制定高度具体的技术驱动型方法学，这些通常不适用于CBAM合规，但与跨国供应链的可持续发展目标相关。

行动建议

1. 对冲EUA风险： 鉴于欧盟领导人已承认碳价波动问题，面临重大CBAM风险的中国出口商应考虑金融对冲策略或EUA远期合约，以锁定成本。

2. 聚焦直接减排： 欧盟致力于维护ETS的作用，证实了依赖廉价碳抵消并非CBAM的可行策略。企业应加大对能源效率和低碳制造工艺的投资。

3. 跟踪MSR立法时间表： 密切关注欧盟委员会即将发布的MSR改革影响评估，这将决定2026-2030年CBAM阶段的碳价走势。