欧盟碳市场日报：CBAM基金提前启动、4亿欧元SAF补贴、EUA获利回吐

今日欧盟碳市场出现三项重要动态，涵盖CBAM政策、航空脱碳及二级市场交易。

• •CBAM临时脱碳基金（TDF）提前启动： 欧洲议会投票决定将TDF的启动时间比欧盟委员会原提案提前一年。关键变化在于，基金覆盖范围扩大至化肥生产商及面临高碳成本的下游企业。这表明欧盟政界保护本土产业竞争力的意愿正在增强——中国出口商应密切关注，因为此举可能改变CBAM原本设计的"公平竞争环境"。

• •超4亿欧元免费配额支持SAF应用： 欧盟委员会确认，2025年航空公司因增加可持续航空燃料（SAF）使用而获得价值超过4亿欧元的免费EU ETS配额。该激励机制将免费分配与实际脱碳表现直接挂钩——这一模式可能在未来ETS修订中推广至其他行业。

• •EUA价格获利回吐、涨幅全数回吐： 欧盟碳配额将周一2.9%的涨幅全部回吐，交易员纷纷锁定利润。德国即期电力价格和TTF天然气期货同步下跌，市场人士警告短期内可能面临进一步抛压。回调反映出尽管有政策支撑，市场情绪仍偏谨慎。

CBAM支持基金的加速落地表明，欧盟正比原计划更积极地为本土产业准备过渡期。对中国出口商而言，这意味着欧盟竞争对手可能更早获得财务缓冲，从而影响钢铁、铝、水泥和化肥市场的价格格局。

交易层面，EUA回调若伴随能源价格企稳，可能形成短期底部，但获利回吐动能或延续至本周后半段。

• •跟踪TDF资金拨付时间表——获得补贴的欧盟竞争对手可能在2025–2026年获得成本优势。
• •关注SAF激励模式是否被复制到CBAM覆盖行业。
• •若欧盟进口商要求分摊碳成本，可考虑利用EUA价格回调窗口进行对冲。