全球碳市场速递：欧盟ETS公用事业排放下降，东南亚碳定价面临挑战

近期欧洲与东南亚碳市场的动态凸显了公用事业排放的结构性变化、国家减排目标的雄心以及国际碳交易的实际障碍。对于中国制造商和出口商而言，这些变化意味着合规成本的演变和供应链脱碳压力的增加。

德国电力巨头Uniper报告称，2026年上半年其硬煤发电量及欧盟ETS覆盖的排放量下降了3%。这主要归因于去年底出售了一座大型煤电厂。对欧盟ETS市场而言，主要公用事业公司结构性退出煤炭资产，继续对电力行业的欧盟碳排放配额（EUA）需求构成下行压力。虽然这可能在短期内使EUA价格承压，但欧盟ETS总上限仍在不断收紧，这意味着包括CBAM覆盖产品在内的工业设施仍将面临日益严格的碳成本。

马来西亚启动了一项为期10年的全面能效计划，目标是到2035年减少2600万吨二氧化碳当量排放。作为亚洲供应链的重要制造枢纽，马来西亚遏制能源需求增长的举措可能会加速节能技术的应用，并为建立更完善的国内碳定价机制铺平道路。在马来西亚拥有制造工厂或合资企业的中国企业必须为更严格的能效标准和潜在的未来碳税做好准备，这将直接影响出口至欧盟的零部件的隐含碳排放。

尽管新加坡在推进双边第6.2条实施协议方面进展迅速，但国际转让的减缓成果（ITMO）的实际交付仍需数年时间。这一滞后给面临该国不断上涨的碳税（2026年预计达到25-30新元/吨）的新加坡企业造成了合规瓶颈。这也凸显了全球第6条市场的不成熟，以及获取高质量、经核证的国际信用额度以抵消国内纳税义务的困难。

• •关注欧盟ETS电力行业趋势： 尽管煤电退出可能暂时缓解EUA价格飙升，但CBAM合规需要严格追踪隐含排放。切勿依赖短期的EUA价格下跌而推迟脱碳投资。
• •审查东南亚供应链： 如果您的供应链依赖马来西亚制造业，请立即与当地合作伙伴对接，以适应其新的10年能效强制要求。降低东南亚的范围3排放对于最小化CBAM责任至关重要。
• •重新评估抵消策略： 新加坡的ITMO延迟证明，依赖国际碳信用额度进行合规存在风险。应专注于自身运营的绝对减排，而不是依赖不成熟的抵消市场来满足买家或监管要求。