全球碳市场动态：智利ETS设计、美国市场持仓与野火抵消风险

全球碳市场格局正快速演变，新兴经济体的新监管框架与成熟市场中气候脆弱性的严峻现实并存。对于正在应对国际供应链和欧盟碳边境调节机制（CBAM）的中国制造企业而言，理解这些全球趋势对制定长期脱碳战略至关重要。

智利正加速其碳定价布局。智利能源部宣布，将于今年晚些时候公布其规划的能源行业碳排放交易体系（ETS）试点的三种备选设计方案。此次公众咨询将为2027年的正式启动铺平道路。这一举措表明，拉美国家正广泛采用基于市场的机制来实现《巴黎协定》目标。对于跨国供应链而言，这意味着在新的制造和资源开采中心，碳合规成本将日益凸显。

在美国，碳市场的金融化程度持续加深。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，机构投资者增加了加州碳配额（CCA）的净多头头寸，同时缩减了区域温室气体倡议（RGGI）的净空头头寸。这表明机构对美国合规市场长期价格上涨的信心正在增强。

然而，气候变化的物理风险正同时威胁着市场的稳定性。碳市场研究机构警告称，目前的野火正在吞噬两个符合加州“总量与投资”（Cap-and-Invest）计划资格的森林碳汇项目。预计未来几天这些火灾将导致严重的碳信用损失。这一事件凸显了基于自然的碳抵消项目在面对极端天气时的固有脆弱性。

尽管这些动态发生在欧盟ETS和CBAM管辖范围之外，但为中国出口企业提供了重要启示：

• •全球碳定价无处不在： 随着智利等国设计其ETS，碳成本将成为全球范围内的标准运营支出。拥有全球业务或新兴市场供应商的中国企业，必须将碳定价纳入财务预测。
• •严格审查自然碳汇： 如果您的企业依赖森林碳信用来为出口欧盟的产品声明“碳中和”，或为了满足跨国买家的要求，请务必保持谨慎。加州野火凸显了自然碳抵消的“永久性”风险。欧盟监管机构和买家对低质量森林信用的怀疑态度正日益加剧。
• •优先推进厂内减排： 鉴于抵消市场的波动性和物理风险，应对CBAM最稳健的策略仍是直接减少生产设施的排放。请投资于能效提升和可再生能源转型，而非依赖脆弱的碳抵消组合。