国际碳市场简报：葡萄牙自愿市场首秀、北美持仓分化、碳移除需求多元化

本周三大碳市场动态显示渐进进展与情绪变化，对面临欧盟碳边境调节机制（CBAM）的中国制造商具有潜在影响。

• •葡萄牙启动国家自愿碳市场

葡萄牙在其去年10月推出的国家自愿碳市场（VCM）平台上注册了首个项目——一项造林计划。该平台旨在引导国内外对核证碳信用的需求，补充EU ETS合规体系。中国对欧出口商应注意，虽然VCM不直接影响CBAM义务，但反映出成员国正在发展辅助碳定价工具，可能影响未来欧盟政策协调与价格信号。

• •北美合规市场持仓分化

CFTC数据显示，生产商增加了加州碳配额（CCA）和RGGI配额的空头头寸，而管理基金（投机者）则转为净多头。这种生产商套保与投资者投机的分化可能放大短期价格波动。在北美有供应链或子公司的中国企业应关注此类波动，因其可能影响有碳市场地区的投入成本。

• •碳移除买家扩大，但需求信号仍需拓宽

加拿大碳移除（CDR）市场相关方表示，买家组合正趋多元化，但规模化需求仍是挑战。买家正从早期的科技公司扩展到农业和金融业参与者，但整体资金池仍需扩大以支撑项目开发。对中国出口商而言，新兴的CDR市场是长期机遇：随着欧盟将碳移除纳入2040气候框架，高质量的移除信用可能为基于自然或工程解决方案创造新出口缝隙。

前瞻

这些信息体现了全球碳市场正在成熟但仍碎片化。中国对欧制造商应跟踪：（1）欧洲国家VCM的扩展，间接收紧减排预期；（2）主要海外市场配额价格波动，用于成本敏感性分析；（3）碳移除方法学演进，未来CBAM修订可能认可移除量。