欧盟碳市场过剩量跌破关键线，稳定储备提取配额减少8500万

欧盟委员会上周五晚间发布的数据显示，欧盟碳市场稳定储备（MSR）将从2026年9月起从流通中提取1.905亿份配额，较上一年度减少8500万份，因市场过剩配额总量首次跌破关键阈值。

2023年流通中的配额总过剩量降至约7.44亿份，低于8.33亿份的阈值，导致MSR的提取率从24%降至12%，从而使得吸收量减少。

核心事实

• •MSR的机制设计是：当过剩量超过8.33亿份时，按24%的比例提取；低于该水平时，按12%提取。
• •2022年过剩量达到峰值10.96亿份，MSR提取了2.755亿份配额用于2023–2024履约期。
• •2023年过剩量降至约7.44亿份，因此MSR仅需提取1.905亿份（7.44亿×12%），减少8500万份。
• •过剩量跌破上限表明，随着排放上限收紧和拍卖量调整，EU ETS正在趋紧，这一趋势在“Fit for 55”政策包下将延续。

市场影响

短期内，从市场抽走的供应量低于预期，可能对EUA价格构成些许压力。但深层信号是过剩量消化速度快于许多分析师的预料，中期市场结构趋紧。EUA价格近期徘徊在70–80欧元/吨，尽管MSR吸收量下降可能抑制短期涨幅，但由于供应收紧，长期走势仍偏向上行。

对于受碳边境调节机制（CBAM）影响的中国制造商和出口商而言，EUA价格的任何持续上涨都会直接增加嵌入式排放成本。CBAM证书价格基于EUA市场平均拍卖价计算，因此碳市场趋紧意味着向欧盟市场销售商品的合规成本更高。

其他碳市场动态

• •一项新模型研究指出，因铁限制和与浮游植物的竞争，海藻碳去除潜力远低于某些全球模型估计，质疑了海洋造林作为一种碳去除方法的可扩展性。
• •巴西最高法院裁定强制保险公司投资碳信用额度的规定违宪，这对拉丁美洲最大经济体的自愿碳市场造成打击。

对中国出口商的可操作性建议

1. 密切关注EUA价格走势： 过剩量跌破8.33亿门槛后，MSR将持续稳定提取配额，任何政策调整（如一次性削减总量或加快降幅）都可能加速收紧。

2. 将碳成本上升纳入产品定价模型： 若您出口CBAM覆盖的商品（钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢），请对2025–2030年EUA价格偏上行的概率做出定价准备。

3. 考虑套期保值工具： 随着EU ETS流动性改善，EUA期货等金融产品可帮助锁定未来碳成本。咨询碳交易专业机构，探讨入场时机。

4. 追踪CBAM报告义务： 过渡期内需按季度报告嵌入式排放数据。确保欧盟合作伙伴或进口商掌握准确信息，避免罚款和意外成本转嫁。

随着MSR进入低提率模式，欧盟碳市场将进入一个新阶段——绿色转型的政策需求将维持配额供应收紧。对欧出口的中国企业必须持续关注并主动管理碳成本敞口。