中东危机与全球钢铁审查：重塑碳市场格局，中国出口商面临双重压力

本周两项重大动态对碳定价及受CBAM影响的中国出口商具有深远意义：中东军事冲突升级威胁能源供应链，西方市场对新建钢铁项目的环境审查持续加强。这两个信号共同表明，中国对欧出口在钢铁、铝、水泥和化肥等行业将面临短期内进一步收紧的碳成本压力。

继美国和以色列对伊朗采取行动后，霍尔木兹海峡运输持续受阻，加之有报道称无人机袭击了阿联酋核设施，全球能源市场风险陡增。霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油运输和相当比例的液化天然气流通。任何持续中断都将推高欧洲天然气价格。

对于欧盟排放交易体系（EU ETS）而言，天然气价格上涨历来会触发燃料切换动态：发电企业从天然气转向煤炭，每兆瓦时CO₂排放上升，进而推高EUA配额需求。这一规律自2021年以来反复出现。当前EUA价格在每吨70至75欧元区间，若冲突升级或霍尔木兹运输受阻持续数周以上，价格可能大幅上行。

这对CBAM有直接影响。根据法规的默认值机制，无法获得中国供应商核证排放数据的进口商必须使用欧盟基准值加上加价。CBAM证书价格与EUA每周拍卖均价挂钩。EUA每上涨10欧元，大致意味着：

• •热轧钢进口每吨增加18至22欧元成本
• •原铝进口每吨增加140至160欧元成本
• •水泥熟料每吨增加8至10欧元成本

对于已在欧洲市场以微薄利润运营的中国钢铁出口商而言，这不是边际成本，而是关乎竞争力的临界点。

联盟组织针对现代汽车58亿美元路易斯安那钢厂的行动表面上是美国本地的劳工与环境正义议题，但反映的是中国出口商应认真解读的全球趋势。西方司法管辖区，无论是监管机构还是公民社会，都不再将新增钢铁产能视为中性经济事件。空气质量、用水、社区影响和隐含碳已成为标准审查项。

这一点重要原因有二：

第一，欧盟CBAM只是更广泛趋势的先锋。英国CBAM将于2027年生效。澳大利亚、加拿大和日本均在积极磋商中。现代汽车案例表明，即便是非CBAM管辖区也在收紧重工业的环境条件。将CBAM视为一次性欧盟合规任务的中国出口商，将在下一波监管浪潮中措手不及。

第二，欧洲买家越来越多地实施自身的范围三和供应链尽职调查规则。《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）促使欧洲钢铁买家、汽车制造商和建筑公司要求经核证的低碳供应。无法提供经核证产品碳足迹数据的中国钢厂，无论CBAM证书成本多少，都有被合格供应商名单除名的风险。

能源驱动的EUA价格风险与买方端日益严格的环境要求相结合，为2025年第三、四季度勾勒出清晰的战略图景。

成本敞口在上升而非下降。 CBAM正式实施期将于2026年1月1日开始。CBAM行业的免费配额逐步取消已于今年启动，并将持续加速至2034年。我们认为，认为EUA价格回落足以抵消免费配额损失的预期，在当前地缘政治条件下过于乐观。

默认值是昂贵的备选方案。 2025年发布的实施细则明确规定，过渡期结束后，默认值将反映出口国排放最差的20%装置水平。对于中国钢铁和铝行业而言，这相对于高效生产商的实际核证排放，是相当大的惩罚。

核证排放数据已成商业资产。 已投资符合CBAM方法学的稳健监测、报告和核查（MRV）系统的钢厂，正在从欧洲买家处获得价格溢价。未投资者则面临订单取消。

1. 立即锁定MRV能力。 如贵厂尚未生成由认可核查机构验证的CBAM合规隐含排放报告，应将其列为第三季度优先事项。等到正式实施期再行动将损失市场份额。

2. 针对EUA情景对商业合同进行压力测试。 按EUA每吨80、100、120欧元情景测算定价。如对欧买家合同未包含CBAM成本转嫁条款，应在年底前重新谈判。

3. 多元化碳成本缓释路径。 记录已在中国支付的任何碳价（全国碳市场、地方试点）——根据第9条这部分可从CBAM应付额中扣除。许多中国出口商因文档不完整而错失这一抵扣。

4. 将能源市场作为先行指标监控。 EUA价格与天然气价格保持高度相关。荷兰TTF天然气持续高于每兆瓦时45欧元通常会推动EUA突破80欧元。将欧洲天然气定价视为CBAM成本的先行信号。

5. 为多司法管辖区扩展做准备。 构建可在24个月内扩展至英国CBAM（2027年）以及可能的澳大利亚和加拿大对应机制的合规基础设施。

短期方向清晰：中国对欧出口的碳成本正在上升，地缘政治环境正在放大而非缓和这一趋势。将CBAM视为合规任务的出口商，将在与将其视为商业战略的竞争对手较量中失去优势。在2026年正式实施期前建立经核证、低碳供应资质的窗口已不足六个月。