欧盟碳价回吐周一涨幅，布鲁塞尔会议与股市疲软施压

欧盟碳配额（EUA）价格周二午后走弱，基准12月合约几乎回吐周一全部涨幅，跟随欧洲股市下行，能源市场早盘溢价亦遭抹去。当日成交清淡，市场注意力转向法国一场行业会议及布鲁塞尔的重要利益相关方会议。

• •股市联动：EUA午后跟随欧洲斯托克指数走低，延续近期碳价与风险资产高度关联的格局。
• •能源端走软：近月TTF天然气与德国电价回落，基本面支撑减弱。
• •政策焦点：参与者关注布鲁塞尔会议在ETS2实施、2040年气候目标路径及CBAM审查等方面释放的信号。
• •流动性偏薄：资深交易员出席法国会议致盘口稀薄，日内波动放大。

未来48小时方向取决于布鲁塞尔会议基调及股市能否企稳。技术面支撑位于近期区间下沿，若跌破将打开下行空间；反之，若政策端释放收紧供应（MSR、ETS2提前实施）的鹰派信号，价格可能迅速反弹。

对受CBAM影响的中国钢铁、铝、水泥和化肥出口商而言，EUA价格自2026年起即为CBAM证书成本的直接参考。即便短期波动也具实质意义：EUA每变动5欧元/吨，将直接传导至每吨受控商品的隐含碳成本。建议出口商：

• •与欧盟客户合同中加入CBAM成本浮动条款；
• •加快核证排放数据收集，避免默认值带来的额外成本；
• •密切跟踪布鲁塞尔关于2026年CBAM范围扩展审查的政策信号。