碳移除市场信号：买卖双方价格预期分歧加大，行业持续吸引新资本

2026年年中，持久性二氧化碳移除（CDR）领域释放出复杂信号。新资本持续流入市场平台和项目开发，但买方与供应商之间日益扩大的价格预期分歧可能拖慢商业化进程。对于通过CBAM承担欧盟碳成本以及制定自愿减排策略的中国制造商而言，这些动态具有直接影响。

一家碳移除市场平台完成了新一轮融资，旨在扩大其项目开发管线。虽然具体金额未披露，但此次投资表明投资者对CDR行业长期增长前景的持续信心。市场平台作为连接企业买家与移除项目开发商的中介，其扩张意味着需求基础设施正在提前布局，以应对预期中的监管和自愿市场增长。

这延续了风险资本和气候基金支持CDR基础设施的广泛趋势，欧盟等司法管辖区在气候框架中日益区分减排与真正的碳移除。

对市场参与者更具实质影响的是CDR买方与供应商之间价格预期的持续分化。行业调查显示，持久性碳移除信用的买方越来越预期单位价格将在2030年前下降，且他们期望远期（预购）采购获得比供应商愿意提供的更大折扣。

相比之下，供应商预期多种移除方法的价格将保持平稳甚至上涨，理由包括：

• •新型技术（如直接空气捕获、增强风化）的高资本支出要求
• •当前部署规模下规模经济有限
• •能源和材料投入成本上升

这种错配为远期合约创造了困难环境——而远期合约正是大多数CDR项目获得建设和扩展融资的关键机制。如果买方持续等待更低价格而供应商无法以该水平交付，项目开发时间线可能延长，供应增长可能落后于政策目标。

与此同时，在合规碳市场方面，一家意大利公用事业公司报告2026年第一季度EU ETS覆盖的燃气发电量同比大幅增长。这一趋势与其他欧洲公用事业公司一致，反映出天然气作为过渡燃料的持续依赖，支撑着欧盟配额（EUA）的需求。

对于受CBAM约束的中国出口商，这一点的相关性在于：

• •持续的燃气发电支撑EUA价格底部，直接影响CBAM证书定价
• •欧盟电力中较高的隐含碳成本意味着欧盟生产的商品承担显著碳成本，部分拉平了与进口商品的竞争环境
• •欧盟碳价格受到电力和工业部门实际需求的结构性支撑

CBAM成本规划： EUA价格受电力部门实际需求支撑。中国出口商在建模未来CBAM负债时不应假设碳价格会大幅走软。

自愿碳移除信用： 考虑自愿购买CDR以展示气候领导力或为未来CBAM演变做准备的企业应注意买卖双方的价格差距。在供应商仍需要承购协议的当下进行远期采购，可能比等待获得更好的条件——尽管买方预期未来价格会下降。

战略定位： 随着欧盟监管框架日益区分避免型信用和移除型信用，制定脱碳路线图的中国企业应认识到，高质量碳移除可能比市场当前预期更长时间地维持溢价。

CDR市场正处于典型的早期阶段张力中：资本充裕，技术进步，但买卖双方的商业条款尚未趋同。在合规市场方面，欧洲公用事业的结构性需求维持EUA价格坚挺。同时应对CBAM合规成本和自愿气候承诺的中国出口商应保守规划碳定价，并考虑在市场成熟、供应商议价能力增强之前锁定移除信用协议。