全球碳定价三线推进：航运碳税、跨境电网与合规市场动态

本周碳市场动态涵盖三个不同但相互关联的领域：国际海事组织（IMO）全球航运碳定价方案的存续、亚洲开发银行700亿美元跨境清洁能源基础设施投资承诺，以及美国RGGI配额期货市场的持仓变化。对于中国制造商和出口商而言，这些信号共同指向一个加速推进的全球趋势——碳成本正被嵌入贸易、运输和能源体系的各个环节。

尽管多个国家本周试图从IMO净零框架（NZF）中移除碳税和脱碳基金等核心要素，但该框架最终得以保留，并将作为后续讨论的基础。这对高度依赖海运向欧盟及其他市场出口商品的中国出口商而言，是一个重要信号。

全球航运碳定价一旦实施，将在欧盟碳边境调节机制（CBAM）之上，为国际贸易商品增加新的碳成本层。虽然最终价格水平和实施时间表仍在谈判中，但方向已经明确：航运零碳成本的时代正在走向终结。

对中国出口商的影响： 一旦海运碳税生效，对欧物流成本可能大幅上升。企业应开始向航运合作伙伴索取碳排放强度数据，并模拟对到岸价格（CIF）的潜在影响。已在进行CBAM申报的企业还应考虑航运排放未来可能与边境调节计算的衔接方式。

亚洲开发银行宣布到2035年投资700亿美元用于新能源和数字基础设施建设，重点推动电网互联和跨境电力贸易，旨在通过更高效地共享可再生能源资源来降低电力行业排放。

对中国制造商而言，这有两层含义。第一，区域电网互联的改善可能加速东南亚制造业中心的电力脱碳进程——这在CBAM要求申报包括生产用电在内的隐含排放背景下日益重要。第二，在亚洲拥有运营或供应链的中国企业可能受益于跨境电力贸易带来的更低碳、潜在更低成本的电力供应。

但需注意时间跨度。2035年的目标意味着基础设施效益将逐步显现，面临近期CBAM合规截止日期的中国出口商不能依赖区域电网改善来降低短期申报排放。

美国区域温室气体倡议（RGGI）市场最新CFTC数据显示，在近期历史性价格飙升期间，生产商增持了2026年份（V26）RGGI配额净头寸，而管理资金（投机交易者）则减仓。值得注意的是，2027年份（V27）配额数据首次被报告，显示排放企业持有净多头头寸。

虽然RGGI不直接影响对欧出口的中国企业，但它是全球合规碳市场动态的风向标。排放企业增持而投机者撤退的模式表明，合规买方认为当前价格水平适合对冲未来履约义务——这一市场成熟信号与欧盟碳排放交易体系（EU ETS）的趋势相呼应。

这三项发展共同揭示了一个核心趋势：碳定价正在范围上（航运）、基础设施上（跨境电网）和市场深度上（RGGI持仓）全面扩展。对于向欧盟出口的中国企业，实际启示是：碳成本正被嵌入价值链的每一个环节——从生产用电，到CBAM覆盖的制造过程，再到将商品运往欧洲港口的航运路线。

• •全面梳理碳成本敞口。 除CBAM申报范围内的生产排放外，应开始评估物流和上游电力环节的潜在碳成本。航运碳税可能在2-3年内落地。
• •立即与航运合作伙伴沟通。 索取各航线、各船舶的排放强度数据。拥有更新、更高效船队的承运商在海运碳定价实施后将具备成本优势。
• •密切关注IMO净零框架谈判进展。 本周框架的存续意味着正式碳税提案可能快速推进。跟踪下一轮IMO讨论，关注时间表和价格水平信号。
• •不要等待电网脱碳。 亚开行的投资对区域长期减排是利好，但CBAM合规要求基于当前排放水平采取行动。应投资分布式可再生能源、提升能效、签订绿色电力购买协议，立即降低隐含电力排放。
• •关注合规市场价格信号。 EU ETS和RGGI价格趋势反映全球碳成本走向。合规买方在这些市场中信心增强，表明碳价大幅回落的可能性不大。